股市策略【央行圆桌汇】8月非农数据来袭（2025年9月1日）

　　·美联储理事库克就特朗普免职令提起联邦诉讼股市策略

　　·美联储理事沃勒支持9月降息25个基点

　　·欧洲央行雷恩：通胀风险“偏下行”

　　·韩国央行维持基准利率在2.5%不变

　　·匈牙利央行将基准利率设定为6.5%

　　【全球央行动态】

　　·美联储理事库克就特朗普免职令提起联邦诉讼，挑战其合法性，焦点在于《联邦储备法》“正当理由”条款的解释，案件或上诉至最高法院。听证会前夕，库克再陷房产申报争议，住房金融署长普尔特指控其在第三处房产贷款及申报中作虚假陈述。

　　·特朗普政府正研究加强对美联储12家地区银行的影响，包括审查行长遴选程序。此前，特朗普宣布解除美联储理事库克职务，并提名白宫经济顾问斯蒂芬·米兰接任。库克表示将诉诸法律维权，美联储回应称理事享有任期和解职保护。

　　·美联储官员讲话一览：

　　理事沃勒表示股市策略，支持9月降息25个基点，预计未来3至6个月将继续降息；除非8月就业数据显著恶化且通胀受控，否则不主张9月大幅降息。

　　纽约联储主席威廉姆斯表示，在适当时机下调利率是合适的。当前政策仍具适度限制性，若中性利率为1%或略低，则当前利率已处于限制区间。他对美国经济前景表示乐观。

　　旧金山联储主席戴利称，“很快是调整政策的时候”，指通胀与就业目标相矛盾，认为关税引发的价格上涨属一次性。

　　达拉斯联储主席洛根称，美联储应考虑在沟通方面进行一系列改进，包括更好地表达政策制定者对利率路径和经济前景的看法。

　　·欧洲央行雷恩称通胀风险“偏下行”，未来仍可能降息；美国对欧出口征15%关税或拖累欧元区增长“数个百分点”；欧盟不报复，故不会推高进口美商品价格。

　　·英国央行货币政策委员曼恩称，如果国内需求的下行风险开始显现，已准备好采取强有力的政策措施，以更大幅度、更迅速地下调银行利率。

　　·韩国央行维持基准利率在2.5%不变，表示将暂停宽松政策，直至房地产、信贷和外汇市场的金融失衡明显缓解。同时，韩国央行将2025年经济增长预期从0.8%上调至0.9%，通胀预期从1.9%上调至2.0%。

　　·匈牙利央行将基准利率设定为6.5%。匈牙利央行行长称，抗击通胀的进程尚未结束。

　　·菲律宾央行降息25个基点，菲律宾央行行长称，仍有可能再次降息。

　　·巴西央行调查显示，经济学家预计2026年GDP增长1.86%（前估1.87%）股市策略，2025年通胀率预计为4.86%。

　　·印尼央行称，将继续参与外汇市场，以确保印尼卢比汇率与其基本面保持一致。

　　【市场观察】

　　·在特朗普解雇美联储理事库克后，对美联储独立性的担忧持续存在，美元下跌。德意志银行分析师在一份报告中说，这些担忧促使投资者消化了更快的降息和更高的通胀。与此同时，《华尔街日报》报道称，特朗普还解雇了铁路监管机构地面运输委员会成员普里莫斯。此举加剧了人们对特朗普试图控制独立政府机构的担忧。此外，美国财政部长贝森特表示，下一任美联储主席的人选将在秋季揭晓。他还重申了对美联储进行内部审查的呼吁。

　　·潘森宏观分析师预计，英国央行将在10月开始的12个月内将量化紧缩步伐放缓至700亿英镑，目前为1000亿英镑。英国央行在8月政策决定会议上指出了量化紧缩对英国国债市场的影响。经济学家们表示：“这表明，英国政府越来越担心收益率飙升。”他们说，由于担心量化紧缩对英国国债市场的影响，英国央行可能会缩减这一计划。

　　·瑞士宝盛银行固定收益分析师Magdalene Teo表示，在7月CPI读数意外高企后，澳储行可能会推迟其降息路径。该行认为，通胀飙升可能是暂时性的，预计本月通胀将回落至澳储行2%-3%目标区间的较低区间。尽管如此，该指数的波动性支持澳储行放缓降息步伐以避免通胀反复的立场。市场预计9月降息的可能性微乎其微，且到年底前最多还有两次降息。

　　·德国商业银行研究分析师称，菲律宾央行似乎接近其宽松周期的尾声。与之前的会议相比，菲律宾央行周四的语气不那么温和。行长已经暗示，今年有可能再降息一次。分析师表示，菲律宾通胀预计将保持稳定，远低于央行2%-4%的目标区间。“这不太可能成为今年剩余时间货币宽松的制约因素。”德国商业银行预计，菲律宾央行将在年底前再降息25个基点。

　　【本周重点关注】

　　·周三

　　15:30 英国央行货币政策委员曼恩发表讲话

　　15:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话

　　16:00 澳洲联储主席布洛克发表讲话

　　21:00 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话

　　21:15 英国央行货币政策制定者出席议会听证会

　　·周四

　　02:00 美联储公布经济状况褐皮书

　　15:00 马来西亚公布利率决议

　　·周五

　　20:30 美国8月失业率、季调后非农就业人口股市策略